时下，立异已成为全球竞争的主战场！！Ｔ谡獬〗侵鹬校芊窆菇ㄒ桓瞿芫际侗、、坚决投入，并恒久陪同高风险立异项目的金融系统，直接关系到一国的恒久竞争力！！
今年的政府事情报告提出，高效用好国家创业投资指导基金，大力开展创业投资、、天使投资，政府投资基金要带动做耐心资源，推动更多首创企业加速开展为科技领军企业！！
现在，在金融支持立异方面，全球主要有两种模式！！Ｒ恢种饕览蹬畈淖试词谐『突钤镜姆缦胀蹲剩悦拦韫任恚杏瞬簧佟按0到1”的倾覆式立异；；另一种则以德国为典范案例，制造业基础雄厚的德国，以稳健的银行系统(尤其是政策性银行)为焦点，为中小企业的手艺升级提供恒久“燃料”！！Ａ街帜Ｊ剑饔兴ぃ喔饔卸贪！！
中国在立异方面，则拥有奇异优势！！Ｌ煜轮恫ㄗ橹饲靶嫉摹2025年全球立异指数报告》中，中国排名首次跻身全球前十！！8官网院长、、博雅特聘教授田轩在接受中新社“工具问”专访时指出，中国应吸收美、、德模式的英华，避开短板，连系本国统一的超大规模市场、、奇异的制度与文化优势，走出一条既稳健又充满活力的金融支持立异之路！！
2025年12月4日，在南京人工智能生态街区“AI·模坊”南京智能体集散中心内，智能机械人作展示！！Ｖ行律缂钦 泱波 摄
现将访谈实录摘要如下：
中新社记者：美国和德国的金融支持立异模式有何特色？？中国能从中罗致哪些履历？？
田轩：美国股市主导型金融模式，以直接融资为焦点，依附蓬勃的资源市！！，为立异企业提供多元化资金支持！！？墒牵谌蚩萍季赫泳、、地缘政治冲突升级的配景下，该模式易导致短期主义倾向，市场波动影响立异资金稳固性，资笔起利性越发显著，股价体现更多受市场情绪与叙事驱动，而非企业手艺实力与盈利能力！！
德国银行主导型模式，虽通过万能银行与企业建设恒久稳固的相助关系，为立异提供持续性资金支持，但在目今全球竞争名堂下，其无邪性缺乏的问题日益袒露！！＜浣尤谧首约耗岩云ヅ涓叻缦、、长周期等立异的特质，银行风险偏好低，对缺乏典质物、、现金流不稳固但手艺潜力重大的首创企业较为审慎！！Ｍ保鹿械挠的Ｊ礁叨纫览当就疗笠低纾沂只筒椒セ郝到峁瓜喽怨袒缇撤务能力薄弱！！
中国应融合两者优势，以银行与政策性金融包管系统稳固性，以资源市场引发立异活力；；同时吸收两者教训，既要阻止简单融资导向导致的路径依赖，也要小心资源短期套利对原始立异的侵蚀！！2025年11月3日，“香港金融科技周及StartmeupHK创业节2025”在香港聚会展览中心举行！！１敬位疃栌凶ㄌ饴厶常窒硇幸狄饧教滞贫敌Ч那把乜萍！！Ｖ行律缂钦 陈永诺 摄
中新社记者：在文化、、制度等层面，中国在勉励立异方面有何奇异之处？？
田轩：以美国为例，其资源市场对立异公司的容纳，更多源于执法、、羁系与社会文化的多重支持！！Ｔ谥捶ú忝妫邢拊鹑喂局贫扔敫鋈诵菀捣ㄎ匆嫡咛峁爸仄艋啤保故О懿恢脸晌丈砑纤铱梢酝ü魉鸬挚、、立异津贴等政策实现对企业研发投入的实质性赔偿；；在羁系层面，美国资源市场以“充分披露”为焦点，对企业盈利要求更具弹性，允许立异企业以“开展潜力”而非短期财务体现作为估值依据！！
中国文化重整体意识，对失败的态度趋于审慎，多强调“吃一堑长一智”的反思逻辑！！Ｔ诿憷⒁旆矫妫环矫妫泄惺盗Π齑笫碌闹贫扔攀疲芄豢焖僬献试粗С忠κ忠胀黄；；另一方面，重大的市场规模与应用场景，为立异提供了“试错场”；；别的，一直成熟的法治情形与投资生态，正加速培育对立异失败的理性与容纳！！
外地时间2025年9月8日，2025年德国慕尼黑国际车展，中国展商携立异效果亮相！！Ｖ行律缂钦 马秀秀 摄
中新社记者：中国正在形成怎样的立异支持路径？？
田轩：中国正逐步探索出一条有别于美国“市场主导型”和德国“银行主导型”的金融支持立异路径，即“立异型国家资源”路径！！Ｆ浣沟闾卣魇牵怨艺铰砸、、市场机制协同、、社会资源深度加入，构建起全生命周期、、多条理、、跨周期的立异资笔僻持系统！！
其中，政府指导基金与工业资源，是中国“耐心资源”的焦点组成，二者协同发力，既填补了早期硬科技项目风险高、、前期投入大、、回报周期长导致的市场失灵，又阻止了纯行政设置资源的低效问题！！
从详细路径来看，政府指导基金以财务资金为基！！，通过参股、、跟投、、让利等方式，指导社会资源投向切合国家战略的立异领域！！９ひ底试匆劳惺堤迤笠档墓ひ底试矗煌镀笠堤峁┦忠昭蟹⒅С、、供应链协同、、市场渠道对接等增值服务，实现资源与工业的深度融合！！６者通过多样化的相助机制形成协同效应，既借助政府资金的杠杆效应放大投资规模，又通过工业龙头的资源整合能力确保项目落地！！
中国的“立异型国家资源”支持路径，也为宽大开展中国家提供了一种新的立异开展范式，对开展中国家处理好政府干预与市场调理的关系具有主要启示！！２⑶遥銮坑敫鞴牧⒁煜嘀梢允迪钟攀苹ゲ梗浜咸嵘蛄⒁炷芰Γ兄谕贫蚓玫目沙中！！
（作者：田轩，K8官网院长）
原文链接：【中国新闻网】田轩：不抄硅谷、、不仿德国，中国金融支持立异怎样走出“第三条路”？？
